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燃料油 矮位盘整

2020-01-09 20:28:21 湖北快3开奖号 已读

  全球主要的贸易运动荟萃在北半球,随着北半球进入冬季,片面港口封锁,国际海运进入了阶段性淡季。现在逆映全球海运运费的BDI指数(波罗的海干散货指数)赓续降低,除了海运成本降低因为表,更主要的照样因为海运需求走矮。截至11月19日,BDI指数为1304点,较9月初的年内高点降低1214点,降幅达到48.21%。考虑到季节性对海运的影响,船燃需求在春节前都将表现走弱态势。

  国内库存较高

  供答照样裕如

  4月17日,新添坡燃料油库存创出历史新高3248.3万吨,这和国内燃料油期货开启跌势的时间点基原形符。燃料油半年众的跌势陪同的是新添坡燃料油库存一连降低,截至11月6日,新添坡燃料油库存为2285万吨,较4月17日的历史新高降低963.3万吨,降低幅度为29.66%。其中,轻质燃料油库存为1173.9万吨,较4月17日降低792.8万吨;中质燃料油库存为1111.1万吨,较4月17日降低170.5万吨。通过了近半年的去库存,现在新添坡燃料油的库存已经处于平常程度,高库存对于燃料油的约束作用正一连削弱。

  国内市场方面,截至11月17日当周,山东油浆市场库存率为6%,环比增补0.1%;渣油库存率为8.8%,环比增补0.9%,集体库存均高于去年同期。

  综上所述,随着去库存进程一连深入以及企业收益处于矮位,供答端难以进一步凶化;因为船运进入淡季,需求端集体难有改善。因此,固然燃料油的估值已经处于中性甚至被矮估,但向上异国基本面的驱动,因此近期存在惯性下跌的能够,但下跌幅度有限,后期矮位盘整的概率较大。

  按照市场情况分析,供答压力是造成燃料油价格赓续走弱的主要因为。截至11月14日,山东地炼常减压开工率为68.66%,环比上涨3.02%,同比上涨11.06%。因为开工负荷高于去年,因此燃料油供答裕如。不光这样,现在国内炼厂后期异国检修计划,添之沥青进入消耗淡季,炼厂转产的选择不众,因此将维持供答裕如局面。不过,必要着重的是,现在船燃的收益处于极矮程度,仅在20元/吨附近,在成本不展现大的塌陷前挑下,燃料油价格下跌会使企业陷入折本,这将迫使炼厂调整生产策略。

  船运进入淡季

  现在固然燃料油生产收好极矮,但成本端不具备大幅塌陷的条件,因此燃料油价格下走空间有限。

  国内市场方面,因为集体消耗疲柔,成交清淡。固然因片面地区现货资源供答偏紧,刺激片面中下游客户补货,从而刺激现货价格上走,但集体影响相对有限。

 

图为新添坡燃料油库存(单位:万吨)图为新添坡燃料油库存(单位:万吨)